□信息时报记者张柳静

你知道吗？很快，人民币就可以直接买港股了！6月5日，香港交易所公告称，将于6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”（下称“双柜台模式”）及双柜台庄家机制。

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根据双柜台模式，新增人民币柜台交易后，投资者能够无缝转换以港币和人民币上市的股份，双柜台安排将为投资者提供新的交易货币选择，并提供更多流动性。另外，21只股将于双柜台模式推出当日成为双柜台证券，9家交易所参与者已获授双柜台庄家执照。并且，在双柜台模式正式推出前，更多证券或会被接纳并加入双柜台证券名单。

首批21只股获纳入

6月5日，香港交易所宣布，21只股将于6月19日“港币-人民币双柜台模式”推出当日成为双柜台证券，首批名单包括恒生银行、新鸿基地产、商汤-W、吉利汽车、华润啤酒、香港交易所、腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、联想集团、快手-W、友邦保险、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东健康、京东集团-SW、百度集团-SW和阿里巴巴-SW。

也就是说，自6月19日起，投资人既可以选择用港币也可以用人民币购买上述股票。

从名单来看，上述21只股分布在金融、地产、科技、互联网、消费等多个行业，股票代码则大致遵循现有股票代码分配计划，即港币柜台的股票代码是以“0”开始的5位数字，而人民币柜台的股票代码是以“8”开始的5位数字，港币及人民币柜台股票代码的最后4位数将相同。例如，恒生银行的初级柜台股份代码为“00011”，二级柜台股份代码为“80011”。

据悉，双柜台模式，即港股市场设立港币和人民币两个柜台，分开交易两种货币股票，允许投资者跨柜台自由转换以缩小价差，同时引入做市商（庄家）机制以解决流动性问题。也就是说，同一只上市公司股票可以用港币计价也可以用人民币计价，投资人既可以选择用港币购买也可以用人民币购买这只股票。

据农银国际统计，截至6月1日，全市场已经有24家港股上市公司相继发布公告，已向港交所提交有关该公司股票增设人民币柜台的申请，除了此次已经纳入“双柜台证券”的21只股票外，还有中国平安、比亚迪、长城汽车已经提交申请。

改善市场流动性

港交所表示，在双柜台模式下，投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台证券及人民币柜台证券。两个柜台下的证券属于同一类别证券，可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换。

“目前在内地买港股的上市公司，需要在A股账户里开通港股通交易权限，还要把人民币换成港币，过程比较麻烦，而且汇率变动还会影响投资者的收益。”投资者小吕告诉记者，之后人民币可以直接买港股，流程上方便了许多。

中金研究显示，事先换汇、事后换汇两个环节加大了受港币汇率影响的损益，而如今投资者可以自由选用人民币或港币进行交易，避免了汇率变动产生的风险。

财通证券研报也指出，双柜台模式可降低汇率风险，吸引更多人民币资金，改善港股市场流动性。财通证券认为，目前内地投资者主要通过港股通投资港股，以港币报价，人民币交收结算，结算汇率在每日收盘后统一确定，因此投资者需要承受一定的港币兑人民币汇率波动风险。增设人民币柜台后，投资者可直接用人民币交易人民币计价的港股，从而减少汇兑风险，提升交易便利性。

港交所提示，交易所参与者要留意，为交易所参与者而设的推出前测试将于6月17日进行。交易所鼓励交易所参与者参与该测试，有意参与者须于6月14日或之前完成相关报名表并交回交易所。推出前测试的详细日程表将于6月15日或之前，发送予已登记的交易所参与者。

港交所还表示，在6月19日双柜台模式推出前，更多证券或会被接纳并加入“双柜台证券”名单。

股民该如何操作？

6月19日，“港币-人民币双柜台模式”就要正式推出了。

根据双柜台模式，新增人民币柜台交易后，投资者能够无缝转换以港币和人民币上市的股份，双柜台安排将为投资者提供新的交易货币选择，并提供更多流动性。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，双柜台模式便利了内地股票发行人和投资者参与香港市场。同时，有助于带动更多人民币资金流入香港市场，活跃市场交易，拓宽上市公司融资渠道，增强香港市场上市吸引力，对于增强香港市场竞争力和巩固香港市场作为全球金融中心地位有着重要战略意义。

那么，对于股民来说，如何识别及交易呢？

港交所文件显示，港币-人民币双柜台交易安排将大致遵循现有股票代码分配计划，即港币柜台的股票代码是以“0”开始的5位数字，而人民币柜台的股票代码是以“8”开始的5位数字。港币及人民币柜台股票代码的最后4位数将相同。人民币柜台的股票简称将后缀“-R”。

值得一提的是，港股上市公司发行人新增设人民币柜台无需向港交所支付任何费用。不过，目前内地投资者尚无法立即通过港股通参与“双柜台”交易。“双柜台”业务开通初期可能主要集中于香港本地或海外投资者尝试使用。

中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平向信息时报记者指出，“双柜台”模式目前主要面向持有离岸人民币的海外投资者，预计逐步会对内地投资者开放。“从中长期看，港币-人民币双柜台模式，为离岸人民币提供了港股可投标的，对于规模庞大的离岸人民币而言，具有较大吸引力。如果此模式进一步拓展，则对于内地投资者而言，‘港币-人民币双柜台模式’将提供了在更大范围构建投资组合的便利。”

投资提示

财经评论员张雪峰向信息时报记者表示，对于投资者而言，“双柜台”模式能带来以下便利：一是方便快捷。内地投资者可以通过港股通渠道，用人民币购买港股，不需要再进行货币兑换，交易更加便捷。二是降低交易成本。在“双柜台”模式下，内地投资者可以直接用人民币购买港股，避免了人民币兑换港币的成本和风险，同时也避免了港币兑换人民币的成本和风险。三是增加投资渠道。内地投资者可以通过“双柜台”模式，直接投资港股市场，增加了投资渠道，提高了投资效率。

不过，他也提醒，投资者需要注意的问题包括：（1）投资风险。投资有风险，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，降低投资风险。（2）交易规则。投资者需要了解港股市场的交易规则和制度，遵守相关法律法规和证券交易所的规定，确保交易合法合规。（3）汇率风险。虽然“双柜台”模式避免了货币兑换的成本和风险，但是汇率波动仍然存在，投资者需要注意汇率风险。

张雪峰还提到，在相对的高溢价下，投资者可能会出现“舍A买H”的情况。但是，投资者需要根据自己的投资目标和风险承受能力，合理配置资产，降低投资风险。同时，投资者也需要注意市场风险和汇率风险。

中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平认为，按照双柜台模式的有关规则，双柜台做市商可以在双柜台存在价差时进行跨柜台交易，在套利的同时缩小双柜台的价差。如果是A+H股上市的公司，A股和H股的估值差异，可以直接反映为港股人民币柜台和内地交易所的价差。但这并不意味着成为“舍A买H”的动力，投资者需要充分考虑投资交易的目的、盈利的途径、内地与港股市场的交易规则等。